重庆路桥：金融资产投资提升公司整体价值

　　重庆市商业银行股权股权是公司最有价值的金融资产。

　　重庆市商业银行成立于1996年9月18日，是长江上游和西南地区成立最早的地方性股份制商业银行。

　　重庆市商业银行资本金规模位居西部城市商业银行之首。截至2007年一季度末，重庆市商业银行已拥有网点66家，总资产394.3亿元，总股本20.2亿元，资本充足比率达到12.06%，不良贷款比率收窄至1.25%，各项存款余额296.6亿元，贷款余额245.8亿元，主要经营指标连续两年居重庆市股份制商业银行之首，资产规模排名全国商业银行31位。

　　2007年5月，香港大新银行以每股2.02元的价格购入重庆市商业银行约17%股权，标志着重庆市商业银行引入外资银行战略投资者已经完成。根据重庆市政府的要求，重庆市商业银行将在年底前完成在A股市场上市。

　　假设重庆市商业银行年底前完成A股上市，参照中信银行(9.67,0.27,2.87%)的发行价格，按照2006年发行市盈率60倍计算，重庆市商业银行的发行价格约为3.6元。以开盘后涨幅在100%-150%计算，重庆市商业银行上市后价格在7.2元-9元之间。

　　公司持有重庆市商业银行17133.97万股，以每股价格4.8元-6元计算则总市值为12.31亿元-15.39亿元，增加公司每股价值为3.97元-4.96元。

　　公司投资的益民基金管理有限公司目前资产管理规模已经接近百亿，预计今年能成功扭亏为盈，未来成为公司新的利润增长点。

　　风险提示

　　重庆市商业银行年内能否在A股市场顺利上市以及上市后股价表现高低将很大程度上决定公司的价值。

　　公司主要收入来源的部分路桥收费在十年内将逐步到期。能否获得新的发展项目对公司未来的长期发展至关重要。